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1、决定黄金价格的关键因素兴业证券通过复盘黄金历史价格发现，实际利率下行或上行速度放缓，是黄金价格上涨的必要条件（备注：实际利率=名义利率-通胀预期）。每一轮黄金的向上行情，特别是 1975-1980、2000-2011 年的趋势性大行情，都对应了经济增长的走弱或预期走弱，以及货币政策宽松或收紧程度不及预期，并共同导致实际利率处于低位，或实际利率上行速度放缓。

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二、央行推出CBS，助力信贷回升1月24日，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。

（1）价值蓝筹主线。我们认为价值蓝筹股将更受青睐，一方面风险偏好提升有利于刺激大盘权重股，另一方面，外资的加速流入，他们对权重蓝筹偏好更强。具体来看，价值蓝筹股我们着重推荐大金融和耐用品消费。其一，科创板有望加速落地，近千亿的IPO及相关服务，对券商是利好，这一主线我们自去年10月19日大盘见底以来持续推荐。其二，央行推出了央行票据互换工具（CBS），有利于银行补充资本金，促进信贷投放，对低估的银行形成助推。其三，发改委即将推出刺激家电和汽车等耐用品消费的政策，这两个板块中短期的业绩弹性增加，而且较为低估，安全边际较大。

先后查处并曝光违法违规旅游企业34家、从业人员11人，累计处罚75万元。先后召开全省边境旅游专项整治工作会议、全省夏季旅游市场综合监管工作电视电话会议、2019年文旅系统安全生产培训暨双重预防机制建设现场会等会议，举办导游继续教育培训班，重点景区、星级饭店管理及从业人员培训班，红色景区讲解员培训班等，引导教育涉旅行业当好游客的服务员。组织开展2019年A级旅游景区复核检查和星级饭店评定性复核检查，新评6家4A级旅游景区，16家4A级及以下景区分别受到取消、降级、警告等处理，8家4星级以下饭店受到摘牌处理。

美国政府2018年5月退出伊核协议，恢复对伊制裁；今年5月以来在海湾加强军事部署，加剧地区局势紧张。伊方先前放弃执行协议部分条款，包括突破低丰度浓缩铀存量300公斤和浓缩铀丰度3.67%的上限。联合国下属国际原子能机构8月30日通报，伊朗低丰度浓缩铀存量为大约360公斤；伊方只有超过10%的浓缩铀突破了丰度3.67%的上限，达到4.5%。